城投债及公司债周报:城投供给回升,收益率反弹
摘要:城投债市场市场回顾:一级市场供给回升发行量134亿元净供给35.3亿元。新券发行以短融为主;认购活跃度一般发行票息环比上升。二级市场活跃度大幅提升收益率全线反弹各期限等级上行bps不等。高等级信誉利差走扩低等级信誉利差收窄期限利差收窄。新券分析:本周已肯定发行14支城投债其中企业债11支、中票3支。发行主体资质相对较差的债券有15兴堰投资债、15通辽天诚债01、15乳山债、15尧都债给予的评级分别为AA下/AA下、AA中/AA中、AA中/AA 下、AA-中上/医治白癜风要多久AA下。交易所高收益债市场市场回顾:供给增加样本高收益债收益率上升2bps至7.56。上周共有4支交易所交投活跃公司债YTM变动超过50bps其中包括支高收益债。上周11南钢债主体评级从AA负面上调为AA稳定。15光辉01:民营信息技术服务类企业行业前景良好但依赖单一下游经营风险大。公司营收和净利逐步提高但经营净现金流有所恶化。货币资金宽裕负债水平较低偿医治白癜风权威医院债压力整体不大。债券票息率有较大吸引力给予“增持”评级。11南钢债:民营钢铁企业公司2014年扭亏为盈。经营净现金流较为充分但债务范围增长较快偿债压力仍然较大。由实力雄厚的母公司提供担保增信效果较好。整体来看公司盈利虽有好转但前景尚不明朗偿债压力也较大当前YTM较低给予“中性”评级。12建峰债:地方国有化肥企业近年我国化肥行业需求低迷经济效益着落。因需求不振及产品价格着落公司经营恶化净利亏损引发现金流出未来投资需求减弱但仍有缺口。公司负债率尚可短时间流动性较好。母公司担保业务堆叠度较高增信效果一般。整体来看虽然收益率吸引力较大不过公司经营恶化明显出现亏损后续有降级风险和相应的ST和丧失质押回购资质的问题。评级调解本周三项正面评级调解:长信科技产业链延伸拟定向增发提升资本结构;粤温氏盈利恢复但行业经营风险仍然偏大投资扩大致帐面流动性仍紧张;鲁宏桥所处行业低迷但公司报表经营财务仍然亮眼。
